花嫁麗舍深度研究:一站式婚慶獨角獸,預(yù)計2017年營收2.94億

結(jié)婚產(chǎn)業(yè)觀察·2017-11-30 00:00
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目前,花嫁麗舍積極開展異地復(fù)制模式,完成從“一次消費”到“二次消費”模式的過渡。2017年,預(yù)計公司營收2.94億元。

目前,花嫁麗舍積極開展異地復(fù)制模式,完成從“一次消費”到“二次消費”模式的過渡。2017年,預(yù)計公司營收2.94億元。

二十年布局,打造一站式婚慶龍頭

花嫁麗舍是上海花嫁喜鋪集團(tuán)旗下的私人婚慶會所,是目前上海屈指可數(shù)的規(guī)模較大的婚慶服務(wù)企業(yè),著力于為新人提供專業(yè)化的一站式婚慶禮儀服務(wù)。公司于 2015 年 9 月成功登陸新三板,成為國內(nèi)首家登陸資本市場的一站式婚禮龍頭。主要服務(wù)內(nèi)容涵蓋婚宴服務(wù)、場館服務(wù)、婚禮策劃、婚禮司儀、攝影攝像、婚禮化妝、婚服出租等。

幸福產(chǎn)業(yè)萬億蛋糕,規(guī)?;A段群雄逐鹿

2016 年全國有 1,132.9 萬對新人登記結(jié)婚,據(jù)統(tǒng)計,每對新人婚禮的平均開銷為 7.6 萬元。據(jù)此測算,2016 年狹義婚嫁市場規(guī)模約為 8610 億元。隨著85 后逐步進(jìn)入適婚年齡,未來婚慶行業(yè)市場規(guī)模將穩(wěn)健擴(kuò)大,預(yù)計 2020 年市場規(guī)模將達(dá) 9408 億元,2017 至 2020 年年均復(fù)合增長率約為 2.24%。伴隨著二孩政策的全面開放,消費水平的提高及晚婚趨勢的形成,可以預(yù)見,未來適婚人數(shù)會持續(xù)增多,這將進(jìn)一步擴(kuò)大已經(jīng)很龐大的婚慶產(chǎn)業(yè)。

“異地復(fù)制”顯優(yōu)勢,“二次消費”增收益

2016 年公司的凈利潤上升穩(wěn)健,達(dá)到 3,360.65 萬元,較去年同比增長 38.37%。作為國內(nèi)一站式婚慶會所的龍頭,公司通過多年建立的品牌影響力逐漸拓展市場,通過精細(xì)選址保障盈收。2017 年北京的兩家會所已投入運營,預(yù)計未來還會在南京等異地拓展新會所。公司在確?;槎Y業(yè)務(wù)開展的同時,利用閑臵檔期開展寶寶宴、商務(wù)會議,生日宴等業(yè)務(wù),積極提高場地利用率,完成從“一次消費”到“二次消費”的服務(wù)模式。

風(fēng)險提示

行業(yè)競爭加劇,適婚人口下降;公司異地復(fù)制速度不達(dá)預(yù)期。

穩(wěn)步成長的一站式婚慶會所,給予“增持”評級

我們看好公司在婚慶領(lǐng)域領(lǐng)先地位,未來隨著行業(yè)整體增長以及龍頭份額的進(jìn)一步提升,公司有望取得超越行業(yè)的增速。公司積極采取異地復(fù)制策略,加強在滬,京等領(lǐng)域布局,并取得卓越成效。此外,公司經(jīng)營狀況良好,分紅率為29.38%,對應(yīng)股息率約為 3.27%,具備較好的投資價值。預(yù)計 17/18/19 年 EPS分別為 0.79/0.98/1.28 元,給予“增持”評級,建議積極關(guān)注。

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以下為報告全文摘要

投資摘要
估值投資與建議
我們看好公司在一站式婚慶會所領(lǐng)域的領(lǐng)先地位,未來隨著行業(yè)整體高速增長以及龍頭份額的進(jìn)一步提升,有望取得超越行業(yè)的增速。目前公司積極開展異地復(fù)制模式,完成從“一次消費”到“二次消費”模式的過渡,推廣O2O模式以整合線下線上資源,均取得了不菲的口碑影響力。未來將會進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模及市場占有率,力求打造全方位覆蓋的一站式婚慶服務(wù)。預(yù)計17/18/19年EPS分別為0.79/0.98/1.28元,給予“增持”評級,建議積極關(guān)注。
核心假設(shè)與盈利預(yù)測
1.行業(yè)性增長:在二胎政策和消費升級的背景下,婚慶市場將保持穩(wěn)健增長,預(yù)計2017年婚慶市場規(guī)模穩(wěn)定在8000-10000億元左右。

2.競爭格局分散:目前,多數(shù)婚慶公司僅在本地市場形成較為知名的品牌,市場競爭格局分散。未來公司將受益于異地復(fù)制模式,在各大城市進(jìn)行擴(kuò)張,在全國市場來看公司滲透率可能持續(xù)增長。

3.收入增長:我們預(yù)測公司17/18/19年營業(yè)收入將達(dá)2.94/3.74/4.76億元,主要因公司新開會所數(shù)量維持每年2家店增長所致。同時,由于公司寶寶宴,商務(wù)宴會業(yè)務(wù)的開展有效提高空閑場地利用率,??? 使“一次消費”向“二次消費”平穩(wěn)過渡,收入穩(wěn)步增長。

4.毛利率先降后升:公司由于新店預(yù)售期間客單價低于正常經(jīng)營價格,且新店未能達(dá)到最佳營運狀態(tài),故短期來看毛利率有所降低。但隨著公司門店進(jìn)入充分運營狀態(tài),各地區(qū)門店毛利率將有所提升,最終穩(wěn)定在41.6%左右水平。

5.費用率情況:管理費用率方面,由于新店開設(shè)需投入大量前期費用如租賃、裝修及管理人員費用,故公司管理費用率上升;銷售費用率方面,由于公司呈擴(kuò)張態(tài)勢,規(guī)模效應(yīng)凸顯,預(yù)計未來銷售費用率下降。

6. 公司利潤增速低于收入增速:公司收入的大幅提升主要基于新店開設(shè),然而由于新店開設(shè)在短期內(nèi)會帶來毛利率的下降,期間費用率上升,因此公司整體利潤增速低于收入增速。

與市場預(yù)期差異之處
我們對日本較為成熟的上市婚慶公司華德培進(jìn)行案例研究,發(fā)現(xiàn)國內(nèi)婚慶市場發(fā)展時間較短,處于初創(chuàng)階段向規(guī)?;A段演化的過程,且中國婚慶市場空間及規(guī)模明顯更大,借鑒日本華德培婚禮集團(tuán)的經(jīng)營模式,找尋公司的發(fā)展路徑。
投資建議
公司是新三板婚慶公司中規(guī)模較大的一站式婚慶會所,公司充分發(fā)揮品牌影響力、專業(yè)團(tuán)隊、高端服務(wù)等優(yōu)勢,區(qū)域性龍頭地位將進(jìn)一步強化。公司通過拓展商務(wù)宴會,寶寶宴等領(lǐng)域,提高場館利用率。此外,公司積極采取異地復(fù)制策略,加強在滬,京等領(lǐng)域布局,并取得卓越成效。公司治理能力優(yōu)秀,經(jīng)營狀況良好,股息率約為3.27%,具備較好的投資價值。預(yù)計17/18/19年EPS分別為0.79/0.98/1.28元,給予“增持”評級,建議積極關(guān)注。
核心假設(shè)或邏輯的主要風(fēng)險
第一,行業(yè)競爭加劇,適婚人口下降;

第二,公司異地復(fù)制速度不達(dá)預(yù)期。

目錄

估值與投資建議
估值投資與建議
目前公司已是中國較大的一站式婚禮會所,公司充分發(fā)揮品牌影響力、專業(yè)團(tuán)隊、服務(wù)理念的優(yōu)勢,進(jìn)一步強化龍頭地位。傳統(tǒng)的婚禮服務(wù)、婚紗攝影、婚宴服務(wù)成為業(yè)績護(hù)城河,隨著晚婚人數(shù)增長及市場占有率提升,傳統(tǒng)強勢業(yè)務(wù)仍將保持穩(wěn)定增長。同時,公司在“二次消費”譬如商務(wù)宴會,寶寶宴等業(yè)務(wù)的發(fā)展也值得期待,預(yù)計未來也會成為公司業(yè)務(wù)的增長點。
盈利預(yù)測
2016年,公司營業(yè)收入均由上海6家會所16個廳產(chǎn)生。據(jù)調(diào)研,上海城區(qū)6家會所一共舉辦近1600場婚慶,每年每廳實際利用場數(shù)為100場,單場營收約為12.67萬,單店營收約為3378.67萬。

目前,由于古北會所于17年5月31日結(jié)束經(jīng)營,公司在上海地區(qū)共有5家會所,14個廳;北京有豐臺、朝陽兩家會所,開業(yè)時間分別為2017年3月及5月,各有6和8個廳,北京地區(qū)每年每廳預(yù)計利用場數(shù)約為80-85場。我們假設(shè)單場年均收入增速約為1.30%,由于公司新增店鋪尚未達(dá)到最佳運營狀態(tài),故假設(shè)毛利率在未來幾年略微下降,公司單廳模型假設(shè)及收入預(yù)測如下:

相對法估值
新三板上市公司中,婚慶行業(yè)可比公司平均P/E(TTM)為72.79x,公司目前P/E(TTM)僅為22.21x,遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平,估值優(yōu)勢明顯。
從股息率的角度看,公司分紅率為29.38%,對應(yīng)2017年股息率達(dá)3.27%,具備一定投資價值,給予“增持”評級。
投資建議
我們看好公司在婚慶領(lǐng)域領(lǐng)先地位,未來隨著行業(yè)整體高速增長以及龍頭份額的進(jìn)一步提升,公司有望取得超越行業(yè)的增速。公司未來將在深耕上海市場、穩(wěn)健經(jīng)營北京會所的基礎(chǔ)上,積極開拓華東、華中、華南等特大型省會城市的新區(qū)域新業(yè)務(wù),預(yù)計以每年建設(shè)10-15個宴會廳的速度快速進(jìn)行異地復(fù)制,力求打造全方位婚慶會所服務(wù)的覆蓋。此外,公司治理能力優(yōu)秀,經(jīng)營狀況良好,分紅率為29.38%,對應(yīng)股息率約為3.27%,具備較好的投資價值。預(yù)計17/18/19年EPS分別為0.79/0.98/1.28元,給予“增持”評級,建議積極關(guān)注。

1、二十年布局,打造一站式婚慶龍頭

我國婚慶會所領(lǐng)跑者
花嫁麗舍是上?;尴蹭伡瘓F(tuán)旗下的私人婚慶會所,著力為新人提供專業(yè)化的一站式婚慶禮儀服務(wù)?;摞惿崾加?996年9月創(chuàng)建的上?;尴蹭伝槎Y服務(wù)有限公司,作為國內(nèi)較早引進(jìn)日本“HOUSE WEDDING”理念的婚慶服務(wù)會所,公司目前已成為上海婚慶行業(yè)中規(guī)模較大的婚慶服務(wù)企業(yè)。主要服務(wù)內(nèi)容涵蓋婚宴服務(wù)、場館服務(wù)、婚禮策劃、婚禮司儀、攝影攝像、婚禮化妝、婚服出租等。
公司以“感動新娘”作為自己的服務(wù)理念,力求按照女性審美策劃婚禮服務(wù)。公司首創(chuàng)的十二星座儀式堂,運用巴比倫式建筑風(fēng)格打造獨棟挑高的宴會廳,可滿足中小型及大型婚宴的不同需求,婚典專屬的影音特效采用了高科技手段,致力為新人打造美輪美奐,獨一無二的體驗。
目前,公司在上海城區(qū)擁有5家婚慶會所,共14個廳,在北京擁有2家婚慶會所,共14個廳。隨著公司婚慶業(yè)務(wù)的逐步增長, 未來公司還會在南京等異地開建新的婚慶會所,會所數(shù)量將持續(xù)增加。
截至2017年上半年,公司實際控制人為鄧偉華、施麗君夫婦,二人直接或間接持有公司股份共計2,890萬股,持股比例為66.96%,同時實際控制人夫婦通過公司員工持股平臺喜匠投資間接持有公司部分股份。
一站式婚慶禮儀服務(wù),實現(xiàn)專業(yè)化全套布局
公司為新人提供專業(yè)化的一站式婚慶禮儀服務(wù),主營業(yè)務(wù)包括婚宴料理、場館服務(wù)、儀式堂證婚儀式、宴會儀式、婚禮布置、婚禮服飾、婚禮造型、攝影攝像、婚禮服務(wù)團(tuán)隊(策劃師、司儀、督導(dǎo)、新娘秘書)等。除婚慶禮儀相關(guān)的無形服務(wù)外,公司還向消費者供應(yīng)婚宴菜肴、喜糖點心等有形產(chǎn)品。

婚宴套餐:

公司婚宴套餐總價在78,888-158,888元區(qū)間內(nèi),包含10桌婚宴以及其他的婚慶服務(wù),婚宴上海5888-8888元/桌,北京3888-6388元/桌,超過10桌的部分按照每桌婚宴價格付費,同時添加增值服務(wù)譬如氣球放飛等。

服務(wù)模式:

經(jīng)過多年的經(jīng)營實踐,公司形成一套詳細(xì)而完善的服務(wù)模式包括合同簽訂,商談策劃,婚禮彩排,婚禮執(zhí)行,售后服務(wù)。

服務(wù)收款:
選址滬京,異地復(fù)制模式顯優(yōu)勢
2011年至今,公司通過經(jīng)驗積累形成一套有效的會所選址模式,店面基本布局在城區(qū)的繁榮商業(yè)路段。目前,公司在上海城區(qū)已成功運營6家會所,共16個宴會廳,分別是花嫁麗舍世博店、五角場店、濱江店、吳中路店、古北店及長風(fēng)店。其中,由于古北店于17年5月31日因租賃合同到期而結(jié)束營業(yè),公司目前在上海地區(qū)共5家會所、14個宴會廳處運營狀態(tài)。2017年公司成功進(jìn)入北京市場,朝陽店和豐臺店兩家會所均采用了17世紀(jì)巴洛克建筑風(fēng)格,突出了婚禮的莊嚴(yán)神圣。四次婚博會的預(yù)銷售受到新婚群體的廣泛青睞,在開業(yè)前北京兩店便完成80%-90%的訂單計劃。

未來公司將在深耕上海市場、穩(wěn)健經(jīng)營北京會所的基礎(chǔ)上,積極開拓新區(qū)域新業(yè)務(wù),考慮到不同地區(qū)的文化差異和消費水平,公司未來的商業(yè)拓展區(qū)域暫鎖定在華東、華中、華南等特大型省會城市,并且預(yù)計以每年建設(shè)10-15個宴會廳的速度快速發(fā)展。我們認(rèn)為,公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模將在未來幾年繼續(xù)快速增長,在婚慶行業(yè)整合、一站式婚禮新勢力滲透率逐漸加強的大環(huán)境下,有望脫穎而出。

開源節(jié)流,良好運營創(chuàng)收益
公司成本控制良好,對存貨、人員統(tǒng)籌方面具有較好把控。公司各店食材均按需采購以降低損耗,以北京朝陽區(qū)店面為例,廚房完全實現(xiàn)了按照訂單安排庫存,將損耗基本降低為零。在人員統(tǒng)籌配置方面,公司部分業(yè)務(wù)由外協(xié)團(tuán)隊負(fù)責(zé)。外圍協(xié)作方都是按場次付費,靈活性很強,可保持高效的運營模式。周末公司會配備更多流動專業(yè)服務(wù)人士,人工服務(wù)均采用計時制付費,既提高了人員素質(zhì),也降低了成本。

此外,公司通過加強婚禮創(chuàng)意策劃服務(wù)等措施提高產(chǎn)品毛利率,并在確?;槎Y業(yè)務(wù)開展的同時,利用閑置檔期開展寶寶宴、商務(wù)會議,生日宴等業(yè)務(wù),積極提高場地利用率,提高收入,完成從“一次消費”到“二次消費”的業(yè)務(wù)拓展。

隨著市場對婚慶的個性化要求持續(xù)增強,進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延展是增強公司核心競爭力的又一砝碼。公司公告顯示,子公司花嫁麗舍國展與約拍科技簽署《軟件開發(fā)合同》,約定由約拍科技為公司及子公司開發(fā)軟件“花嫁婚禮電子請柬”及“@friend 轉(zhuǎn)介紹產(chǎn)品”。新業(yè)務(wù)模式的探索將進(jìn)一步提升產(chǎn)品價值,助力公司打造服務(wù)優(yōu)質(zhì)的婚慶經(jīng)典品牌。

億級營收領(lǐng)跑市場,持續(xù)走高顯業(yè)績
公司經(jīng)營狀況良好,2016年營業(yè)收入達(dá)2.03億元,凈利潤達(dá)到3,360.65萬元,分別同比增長1.3%和38.37%。在沒有新開店前提下公司凈利潤持續(xù)增長主要因營運成本控制良好所致,公司通過加強婚禮創(chuàng)意策劃服務(wù)等措施提高產(chǎn)品毛利率,使公司利潤得以穩(wěn)健增長。

2017年上半年,公司營業(yè)收入1.24億元,同比增長30.99%,凈利潤0.18億元,同比下降20.90%,主要因公司新增北京2家會所剛開始營業(yè),仍在陸續(xù)消化籌建期產(chǎn)生的各項費用所致??傮w來說,公司營收凈利狀況基本符合預(yù)期。

2016年,公司毛利率為41.59%,同比增長2.19%,主要是因為公司進(jìn)一步加大了高端定制婚禮服務(wù)的推廣與銷售,在既定套餐品類下通過策劃提供增值服務(wù)項目促進(jìn)銷售客單增長,使得毛利率有所提高。

公司銷售費用增加788.45萬元,同比增長49.25%,主要是因為:

  1. 為應(yīng)對競爭格局,公司在上海市場加大了市場推廣費用,同時北京新市場亦投入大量推廣費用以致廣告宣傳費同比增加近四百萬;
  2. 為開拓北京市場爭取銷售訂單,公司在北京參加4次婚博會進(jìn)行預(yù)銷售,致使公司整體外展費用同比翻倍增長。
  3. 為拓展異地市場做好人員儲備,公司在報告期內(nèi)新增引進(jìn)十多名市場、銷售人員,相應(yīng)新增的職工薪酬使整體薪酬費用同比增長,從而增加了整體銷售費用。
線上線下齊上陣,銷售模式獲推廣
公司主要通過官網(wǎng)官微、線下推廣、O2O平臺線上導(dǎo)入模式進(jìn)行銷售。線下推廣模式指通過婚博會、會所展覽以及和東方CJ電視直銷購物合作等渠道進(jìn)行推廣和銷售。

O2O平臺線上導(dǎo)入是指通過流量較大的第三方平臺網(wǎng)站(如到喜啦、大眾點評等)引入客戶資源,獲取較為穩(wěn)定的客流量。經(jīng)過篩選后,公司會與其簽訂框架性合作協(xié)議,并根據(jù)通過該網(wǎng)站導(dǎo)入的客戶流量支付一定比例的銷售傭金。一般情況下,第三方電商平臺網(wǎng)站會按照訂單總金額8%向公司收取傭金,某些特殊時段如工作日、中午等檔期較淡的時間會按照訂單總金額10%向公司收取傭金。根據(jù)公司2016年報數(shù)據(jù), 2016年銷售傭金為577.92萬元。

2、四大優(yōu)勢造就婚慶會所第一股
品牌優(yōu)勢凸顯,口碑影響力逐年提升
一站式婚禮會所是婚慶服務(wù)行業(yè)的一種新穎模式,它將婚禮策劃、婚宴酒席、婚紗攝影、婚紗禮服等各環(huán)節(jié)有機整合,極大程度地方便和滿足現(xiàn)代新人的消費需求。作為一站式婚禮會所行業(yè)的龍頭,近年來公司的關(guān)注熱度逐年上升,具有極強的競爭優(yōu)勢。

同行業(yè)中,公司的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下三方面:

穩(wěn)定可靠的專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊

公司在婚慶方面的專業(yè)優(yōu)勢,是其傲視競爭對手的資本。核心銷售團(tuán)隊基本上都具有10年以上的工作經(jīng)驗。從婚禮策劃開始,就為新人提供一對一的服務(wù)。在充分了解新人的需求,聆聽新人的愛情故事之后,根據(jù)新人的特點為其量身打造婚禮方案。

此外,隨著消費者對婚禮儀式需求的不斷提升,公司加強對策劃團(tuán)隊主動策劃意識的培養(yǎng),逐步改變策劃師僅僅是婚禮流程策劃執(zhí)行者的狀況。通過專人負(fù)責(zé)的目標(biāo)進(jìn)度管理和有效的獎勵機制,使每位策劃師都主動提升策劃服務(wù)意識,力求為新人打造高端的個性婚禮。

提升服務(wù)創(chuàng)新的核心能力

2016年8月公司率先與韓國知名婚紗品牌“Wedding Only”合作打造高端婚紗館首秀。主張精致婚紗的“Wedding Only”在婚紗界有著極高的口碑,若新人想要更多的高端禮服,可以直接通過公司租用“Wedding only”的禮服。此外,公司不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。成功開發(fā)照片即時分享神器@photos,讓參加婚禮的現(xiàn)場賓客可通過此小程序拍攝婚禮現(xiàn)場的照片,并下載分享微信朋友圈等媒體平臺,積極提升消費者體驗。

影響力逐年擴(kuò)大,品牌價值持續(xù)增長

2016年,公司共參加滬京兩地八次婚博會,自媒體平臺的推廣更是提高客戶參與度,增加品牌曝光度。20年深耕于婚慶行業(yè),更讓公司積累了難以估量的品牌價值。截止2017年,公司擁有21個“花嫁麗舍”注冊商標(biāo)及15個“花嫁喜鋪”注冊商標(biāo)。屢次榮獲大眾點評“最具影響力品牌”,品牌影響力持續(xù)增長。

3、幸福產(chǎn)業(yè)萬億蛋糕,規(guī)?;A段群雄逐鹿
?人口結(jié)構(gòu)助增長,泛婚慶行業(yè)未來市場廣闊
2009年-2016年,我們每年結(jié)婚登記的新人數(shù)量均保持在1200萬對左右。2013年來,結(jié)婚對數(shù)逐漸下降,主要女性經(jīng)濟(jì)獨立、工作壓力、高房價等因素導(dǎo)致。然而,隨著85后人口逐步進(jìn)入適婚年齡(1985年后新生人口數(shù)量出現(xiàn)增長高峰),預(yù)計未來十年內(nèi)有婚慶消費需求的人數(shù)將不斷增加,在2017-2024年逐步達(dá)到高峰,其中85后、90后將成為這一群體的主力軍。近10年我國結(jié)婚對數(shù)占總?cè)丝诒戎爻什粩嗌仙厔荩覀冋J(rèn)為國內(nèi)的結(jié)婚對數(shù)還將維持穩(wěn)定增長5-10年。

此外,隨著全面放開二孩政策的出臺,越來越多的家庭選擇孕育第二個生命,未來新增人口出現(xiàn)增長的趨勢。2016年,我國出生人口數(shù)為1786萬人,同比上升7.92%??梢灶A(yù)見,未來我國的結(jié)婚對數(shù)仍將保持穩(wěn)定增長,這將進(jìn)一步擴(kuò)大婚慶行業(yè)市場規(guī)模。

百合網(wǎng)《2017中國人婚禮狀況調(diào)研報告》顯示,婚禮城市的預(yù)算排名中,傾向于花費4-6萬辦婚禮的前三名省市是北京(37%)、廣東(29.7%)和四川省(29%);愿意花費6-8萬辦婚禮的前三省市是四川(50.5%)、江蘇(34.6%)和陜西(30.8%);愿意花費10萬元以上舉辦婚禮的省市中,上海一枝獨秀(19.2%)。

據(jù)統(tǒng)計,每對新人婚禮的平均開銷為7.6萬元。據(jù)此測算,2016年狹義婚嫁市場規(guī)模約為8610億元。隨著85后逐步進(jìn)入適婚年齡,未來婚慶行業(yè)市場規(guī)模將穩(wěn)健擴(kuò)大,預(yù)計2020年市場規(guī)模將達(dá)9408億元,2017至2020年年均復(fù)合增長率約為2.24%。

我國婚慶市場特征:基數(shù)巨大,高度分散,消費升級趨勢明顯
雖然我國近幾年結(jié)婚對數(shù)增速有所放緩,但是由于我國人口基數(shù)龐大,相較于其他國家,我國結(jié)婚對數(shù)規(guī)模仍然較大,婚慶市場需求持續(xù)旺盛。且隨著生活水平的提高,新人在婚慶服務(wù)方面的消費金額也持續(xù)攀升,客單價較高。

晚婚成為趨勢,創(chuàng)造消費升級經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

近年來,女性獨立意識的增強使得女性在職場上獲得更多的認(rèn)可,經(jīng)濟(jì)實力也逐步增強,更多人選擇先立業(yè)后成家,導(dǎo)致我國初婚年齡推遲。此外,隨著人們對高學(xué)歷的追求,受教育年限增加,也導(dǎo)致初婚年齡的推延。

2010年-2014年,我國新人初婚年齡集中區(qū)間由20-24歲延至25-29歲。預(yù)計未來幾年,我國居民初婚年齡將繼續(xù)集中在25-29歲區(qū)間,并有繼續(xù)向大齡發(fā)展的趨勢,更長時間的財富積累使得消費者對婚慶具備更強支付能力。

行業(yè)處于發(fā)展初期,格局高度分散

我國婚慶服務(wù)行業(yè)仍然處于初級階段,行業(yè)格局高度分散,經(jīng)營秩序較為混亂,缺乏相關(guān)規(guī)范條例,正處于行業(yè)初創(chuàng)階段向規(guī)模化階段進(jìn)行演化和升級。婚慶產(chǎn)業(yè)的萬億市場規(guī)模吸引眾多公司入局,然而受制于地域性強等原因,僅在本地市場形成較為知名的品牌,且并不能占據(jù)大部分的市場份額。

近年來在北京、上海、廣州、深圳等新婚消費能力較強的地區(qū),已經(jīng)出現(xiàn)了連鎖經(jīng)營的婚慶服務(wù)企業(yè),主要涉及到婚紗攝影、婚紗禮服、婚禮服務(wù)等方面。例如婚紗攝影領(lǐng)域的金夫人攝影、龍攝影,婚禮策劃領(lǐng)域的花海閣以及婚禮會館領(lǐng)域的羅曼園和花嫁麗舍等品牌。

行業(yè)格局非常分散 ,區(qū)域性龍頭份額極低:以公司為例,公司在上海共擁有5個會所,14個婚宴廳,屬于上海地區(qū)婚慶行業(yè)龍頭企業(yè),假設(shè)每個廳每年承辦100場婚慶,每年總計1400場,相對于每年14萬左右的新增婚慶人群,市場份額僅為1%左右。公司目前在北京有2個會所,14個宴會廳,預(yù)計每個廳每年承辦80-85場婚慶,每年總計1120-1190場,相較于每年16-17萬對的登記結(jié)婚數(shù),市場份額不足1%。

婚慶行業(yè)簡析:泛消費產(chǎn)業(yè),涉及多領(lǐng)域
婚慶服務(wù)業(yè),又叫婚慶消費產(chǎn)業(yè),是為處于家庭生命周期中的新婚階段(包括婚前準(zhǔn)備、婚禮慶典、婚后蜜月等時期)的新婚人群提供系列產(chǎn)品和全面服務(wù)的各種行業(yè)的集合,是傳統(tǒng)意義上僅注重婚禮慶典的婚慶行業(yè)的延伸與擴(kuò)充。

婚慶產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成長為一個新的朝陽產(chǎn)業(yè),核心的婚禮服務(wù)、婚紗攝影、婚紗禮服、婚宴服務(wù)等行業(yè)的發(fā)展日趨成熟,并與新婚消費的其他行業(yè)如家電、家具、床上用品、室內(nèi)裝修、房地產(chǎn)、汽車、銀行保險等相結(jié)合,逐步形成令人矚目的婚慶產(chǎn)業(yè)鏈,充滿了巨大潛在商機。

美團(tuán)點評《2016結(jié)婚行業(yè)藍(lán)皮書》顯示,婚紗攝影、婚戒首飾和婚宴已經(jīng)成為“結(jié)婚標(biāo)配”,80%以上的結(jié)婚用戶都會選擇這三項服務(wù),其次為婚慶和婚紗禮服,各有平均58%和42%的用戶會選擇。受中國傳統(tǒng)的酒桌文化影響,婚宴消費成為結(jié)婚消費最重要的環(huán)節(jié),占到整體花費的60%以上,其余依次為婚慶和婚紗攝影,婚紗禮服所占比例最低。

一般認(rèn)為,婚慶市場可分為婚禮服務(wù)、婚紗攝影、婚宴服務(wù)三大核心產(chǎn)業(yè)。

婚禮服務(wù)

婚姻使兩個人的人生軌跡合二為一,婚禮即是這一人生節(jié)點莊重的承諾儀式。每對新婚夫婦都希望自己結(jié)婚的這一天值得永遠(yuǎn)銘記,由于婚禮流程繁冗復(fù)雜,部分市場調(diào)研顯示,70%的新人會選擇專業(yè)婚禮機構(gòu)辦婚禮。在婚禮風(fēng)格的選擇上,也分為溫馨喜慶的中式婚禮,和莊嚴(yán)肅穆的西式婚禮兩種。近年來,海外婚禮也越來越受年輕人的青睞,發(fā)展勢頭良好。

婚紗攝影:入口級市場,高端化意愿強烈

中國婚慶產(chǎn)業(yè)鏈中,婚紗攝影市場是重要的入口級市場,婚紗攝影企業(yè)是誕生最早、相較而言具有一定發(fā)展規(guī)模和品牌效應(yīng)的一環(huán)。在準(zhǔn)新人對結(jié)婚消費項目選擇上,婚紗攝影也是關(guān)注度最高的一項?;榧喺諏τ谛氯硕砸饬x非凡,因此新人不僅傾向于拍攝婚紗照,更愿意付出較高的價格。

根據(jù)百合網(wǎng)《2017中國人婚禮狀況調(diào)研報告》顯示,超90%的人都認(rèn)為婚紗照是必備婚品,女性最不能妥協(xié)的是婚紗照的投入,并愿意花費近2萬在婚紗照上。

在80后、90后逐漸成為消費主力的今天,傳統(tǒng)影樓流水線式的拍攝模式已不能滿足消費者的需求。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù),2015年婚紗攝影行業(yè)年產(chǎn)值約1000億,其中僅旅拍業(yè)務(wù)部分,年產(chǎn)值由2014年的60億增長至90億,增長率約30%~50%。雖然市場規(guī)模在快速增長,商家現(xiàn)狀卻不容樂觀。據(jù)不完全統(tǒng)計,全國目前各類人像攝影企業(yè)已達(dá)45萬多家,從業(yè)人員600多萬人,中國大部分城市的婚紗影樓利潤空間不斷收窄,已經(jīng)接近飽和狀態(tài),行業(yè)整合在即。

婚宴服務(wù):高檔酒店份額較高,婚慶會所逐步崛起

婚宴也稱“吃喜酒”,是婚禮當(dāng)天答謝賓客舉辦的隆重筵席。民間有“無宴不成婚、無酒不嫁女”的說法,婚宴的重要性可見一斑。中國人的酒桌文化,決定著婚宴消費必然成為婚慶消費最重要的組成部分。

就目前來看,高檔酒店仍承擔(dān)著婚宴市場的主要角色,占整個婚宴市場的八成份額。然而隨著年輕人個性化需求的增長,原本屬于高檔酒店的市場份額正逐步受到蠶食,婚禮會所開始出現(xiàn)。婚禮會所正作為一個整體在向傳統(tǒng)酒店婚宴發(fā)起挑戰(zhàn)。

婚慶行業(yè)逐步進(jìn)入新階段,一站式定制服務(wù)成潮流
現(xiàn)代意義上的婚慶行業(yè)進(jìn)入我國時間尚短,其發(fā)展主要可以分為四個階段。
  1. 第一階段(1990年以前):該時期的婚禮主角多為六十年代出生的適婚人群,當(dāng)時人們辦婚禮的意識主要以招呼親朋好友聚在一起熱熱鬧鬧吃頓飯、鬧個洞房。此時婚禮最大的功能就是將新人結(jié)婚的消息“昭告天下”。
  2. 第二階段(1990年至1998年):小規(guī)?;閼c公司開始出現(xiàn),少部分具備高端消費能力的家庭會選擇婚慶公司給自己婚禮現(xiàn)場增色,其主要特征是“引導(dǎo)消費、宣傳和推介中西合璧式的婚禮”。
  3. 第三階段(1998年至2008年):請司儀主持婚禮基本成為婚禮現(xiàn)場的標(biāo)配,婚慶公司也呈現(xiàn)多樣化和專業(yè)化,有專門提供設(shè)備器材的公司,也有專門負(fù)責(zé)策劃婚禮現(xiàn)場的公司。
  4. 第四階段(2008年以后):定制婚禮漸成主流,一成不變的婚禮形式已經(jīng)無法滿足“獨生子女”這一代對個性化婚禮的追求。因此婚慶會所式的個性化定制婚禮開始嶄露頭角,并且獲得了不錯的市場反響,特別是“一站式”服務(wù)更是為新人節(jié)約精力,越來越受青睞。

目前,我國婚慶行業(yè)已進(jìn)入第四階段,一站式婚慶服務(wù)以訂制化+精細(xì)化、省時省力的優(yōu)勢成為新潮流。從消費者角度考慮,備婚流程長而瑣碎,需對大大小小的事情進(jìn)行決策。對于傳統(tǒng)婚慶服務(wù),選購不同服務(wù)需單獨接觸不同服務(wù)商,將耗費大量精力。而提供一站式婚禮解決方案的婚慶會所可以統(tǒng)籌、銜接婚禮全程,幫助客戶省時、省力、省心地完成從婚禮準(zhǔn)備到舉行的全過程,越來越受消費者推崇。

此外,目前婚慶市場低頻高價,高度分散,一站式婚慶服務(wù)企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈,勢在必行。從企業(yè)角度考慮,由于婚宴服務(wù)的地域?qū)傩缘确N種原因,盡管婚慶市場已有近萬億的市場規(guī)模,婚企卻呈現(xiàn)數(shù)量多,規(guī)模小的分布方式?;榧啍z影、婚宴酒店、交通旅游、首飾禮品、婚紗禮服等各環(huán)節(jié)非常分散,產(chǎn)業(yè)鏈沒有打通,相關(guān)廠商也難以規(guī)?;l(fā)展。而由于結(jié)婚業(yè)務(wù)是一種低頻消費業(yè)務(wù),商戶獲客成本較高,因形成一次獲客、多次服務(wù)響應(yīng)的模式就顯得極為重要。
O2O模式,整合線上線下資源
由于婚慶行業(yè)的商家的獲客成本較高,利用互聯(lián)網(wǎng)的流量加持帶來更大的客源成為市場選擇的發(fā)展方式,O2O大體存在四類切入模式:

流量分發(fā),做類似媒體的角色,進(jìn)行廣告展示。

這種以廣告為主的商業(yè)模式,比較適合發(fā)展時間長、沉淀流量較多的大公司,比如大眾點評和百度進(jìn)軍婚慶領(lǐng)域后,已經(jīng)有比較客觀的發(fā)展。

服務(wù)撮合平臺,連接供給方和用戶。

平臺可以做內(nèi)容、社區(qū)、工具方面的嘗試婚慶行業(yè)屬于分散供應(yīng)對應(yīng)分散需求,平臺可以將服務(wù)者和消費者連接在一起。除了收取廣告費,如果能做到交易閉環(huán),還可以收取交易傭金,而且對整個服務(wù)鏈條的切入也會更加深入。?????

搭建互聯(lián)網(wǎng)平臺,直接做自營服務(wù)

該模式下平臺提供自有攝影師、化妝師、婚慶主持人等,直接為用戶服務(wù)。此模式下公司對服務(wù)的改造和升級最為徹底,因此從整個服務(wù)收費中抽取的費用也最高。

To B模式,為傳統(tǒng)公司搭建SaaS系統(tǒng)。

該模式的婚慶服務(wù)公司主要幫助傳統(tǒng)公司進(jìn)行升級改造,常見于美國婚慶行業(yè)。

目前,線上來看,O2O婚慶平臺代表企業(yè)有大眾點評,其將婚慶行業(yè)進(jìn)行了整合,用戶可在App上查找到完善的商家信息,包括宴會廳照片、檔期、不同價位的套餐菜品,以及預(yù)約看店等。大眾點評成立結(jié)婚事業(yè)部以來發(fā)展迅速,在結(jié)婚業(yè)務(wù)市場滲透率第一,已成為國內(nèi)結(jié)婚垂直行業(yè)第一平臺。

線下方面,中國婚博會是中國百萬新人向往的結(jié)婚采購品質(zhì)平臺和中國結(jié)婚時尚風(fēng)向標(biāo),其每年在北京、上海、廣州、武漢、天津、杭州等地同時舉辦春夏秋冬四季展,囊括知名攝影、大品牌攝影、婚紗禮服、婚慶公司、喜宴酒店、結(jié)婚鉆戒、婚慶用品等核心結(jié)婚消費行業(yè)的知名品牌企業(yè)。開辦以來,先后有30多個國家的名品名店、名設(shè)計師、名流明星來中國婚博會發(fā)布每季國際前沿結(jié)婚時尚。

4、他山之石:海內(nèi)外婚慶服務(wù)企業(yè)簡析
華德培:日本最大上市婚慶企業(yè)的發(fā)展路徑
國內(nèi)婚慶市場發(fā)展時間較短,正處于由初創(chuàng)階段向規(guī)?;A段演化升級的過程中,與日本上世紀(jì)80年代末、90年代初的情形較為相近。因此我們認(rèn)為可以借鑒日本最大的上市婚慶公司,WATABE WEDDING華德培婚禮集團(tuán)的經(jīng)營模式,找尋國內(nèi)婚慶企業(yè)的發(fā)展路徑。

華德培創(chuàng)立于1953年,于1997年上市,目前在全世界擁有120多個據(jù)點,40多座直營的教堂。華德培深耕婚禮服務(wù)60多年,至今已服務(wù)過60萬對以上的新人。2016年,其營業(yè)額高達(dá)438.82億日元,可稱為全球最大的海外婚禮集團(tuán)。日本國內(nèi)婚慶市場的發(fā)展軌跡是從追求奢華婚禮,到簡樸婚禮,再到特色婚禮,華德培也隨之先后經(jīng)歷了專業(yè)婚紗租售,國內(nèi)網(wǎng)點擴(kuò)張,海外市場拓展等幾個發(fā)展階段,成為當(dāng)之無愧的婚慶行業(yè)龍頭企業(yè)。

整合產(chǎn)業(yè)鏈,達(dá)成一條龍服務(wù)

華德培在規(guī)模擴(kuò)張的同時,不斷加大與婚慶相關(guān)設(shè)施的投入,如建立國內(nèi)外專屬度假地、專屬婚禮教堂、禮服加工廠、相冊加工廠、DVD制作中心等,逐漸由一家靠出借和服謀利的服裝租借店,成長為日本首家整合了婚慶產(chǎn)業(yè)鏈,業(yè)務(wù)范圍涵蓋婚紗禮服、婚紗攝影及婚慶儀式的一站式婚慶服務(wù)機構(gòu)。

產(chǎn)銷一體化,發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢

與此同時,華德培構(gòu)建婚慶系列產(chǎn)品生產(chǎn)基地,在強化自主產(chǎn)能的同時,進(jìn)行收購兼并,還打通了產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。以婚紗攝影為例,2008年10月華德培收購了攝影機構(gòu)Mielparque,并將集團(tuán)的婚紗攝影產(chǎn)品統(tǒng)一為Mielparque品牌。而基于門店與客戶的面對面交流,華德培可以及時了解客戶有怎樣的需求,把握市場趨勢,并將這些需求及時送達(dá)設(shè)計師、制衣廠和其他產(chǎn)品制作廠,發(fā)揮產(chǎn)銷一體化的協(xié)同優(yōu)勢,保持華德培產(chǎn)品的潮流領(lǐng)導(dǎo)者地位。

全球布局,資源共享提高成長空間

日本國內(nèi)婚慶市場因低出生率和晚婚趨勢影響持續(xù)萎縮,但全球婚慶市場受人口增長因素支撐卻是不斷壯大。華德培早早即開始了海外布局,1973年于夏威夷設(shè)立了第一個海外婚禮據(jù)點,發(fā)展至今在全世界已擁有120多個據(jù)點,40多座直營教堂。

目前,華德培已形成最具特色的海外婚禮服務(wù),于夏威夷、關(guān)島、巴厘島和澳大利亞等婚慶勝地建造教堂、度假村等,吸引日本國內(nèi)外的準(zhǔn)新人們選擇海外進(jìn)行婚慶活動。近年來,華德培著力于拓展東亞市場,目前已在中國大陸、香港、臺灣設(shè)立分支機構(gòu),提供海外婚慶服務(wù)的同時亦可吸引海外客戶選擇日本作為婚慶地點,有效提高設(shè)施的使用率。此外,全球布局還使華德培可對業(yè)務(wù)進(jìn)行通盤統(tǒng)籌,例如將成本較低的上海作為定制婚紗和相冊制作地。

對產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合,使華德培充分挖掘消費者的價值,一度成為年營業(yè)額高達(dá)500億日元以上的婚慶帝國。2013年來,由于日本結(jié)婚對數(shù)減少、市場經(jīng)濟(jì)較不景氣,且婚慶服務(wù)行業(yè)競爭激烈,同業(yè)企業(yè)間出現(xiàn)價格戰(zhàn)現(xiàn)象,華德培2014年收入下降,出現(xiàn)大幅虧損。2015年來,華德培積極調(diào)整戰(zhàn)略,推出簡單化婚禮吸引客戶,此外,華德培還積極推行全球化戰(zhàn)略,終于在2016財年扭虧為盈,重新振作。

我國婚慶市場:眾公司搶灘資本市場
我國已有花嫁麗舍、羅曼園、通發(fā)股份、大滿文化等多家婚慶行業(yè)新三板掛牌企業(yè)。我國婚慶服務(wù)行業(yè)具有市場規(guī)模大、毛利高、分散性強等特點,且缺乏全國市場的知名品牌,目前婚慶產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的公司正在積極擴(kuò)張,搶占市場。

羅曼園

羅曼園創(chuàng)立于2002年,以一站式婚禮服務(wù)為概念,集結(jié)婚喜宴、婚紗禮服、攝影攝像、演出布置、婚禮策劃、珠寶首飾為一體的高級婚禮會館。發(fā)展至今,羅曼園旗下已有20家場館,53個獨立主題宴會廳,場館風(fēng)格多樣,且可為有特殊要求的客人定制個性主題。羅曼園場館同時可接納10600位客人,擁有明確四條產(chǎn)品系列,力爭為新人打造個性、時尚、多變的婚禮,遍布上海各優(yōu)質(zhì)商圈,并在南京開設(shè)新店,逐漸向其他城市延伸。

通發(fā)股份

公司屬于獨立的慶典活動服務(wù)提供商,主要針對中高端消費群體,為客戶定制策劃各種類型慶典活動以及個性化的婚慶服務(wù)。其中,公司開創(chuàng)出的蒙族特色婚禮在當(dāng)?shù)厥袌錾蟿e樹一幟。2016年公司實際控制人變更后,亦遷址北京,業(yè)務(wù)重心亦由通遼變更至北京,業(yè)務(wù)輻射京津冀,開拓全國。

百合網(wǎng)

中國實名婚戀網(wǎng)領(lǐng)跑者,幫助超過1億注冊用戶在百合網(wǎng)上尋找他們的終生伴侶,首家登陸國內(nèi)資本市場的婚戀交友企業(yè)。2015年啟動婚戀全產(chǎn)業(yè)鏈布局,進(jìn)入婚禮慶典、婚紗攝影、婚品、婚禮地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域,為用戶提供婚戀領(lǐng)域全方位服務(wù)。目標(biāo)是通過不斷探索和創(chuàng)新打通婚戀服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈,打造互聯(lián)網(wǎng)+婚戀平臺,全力沖刺成為行業(yè)領(lǐng)跑者。

大滿文化

公司是上海地區(qū)較早進(jìn)行高端喜糖定制、婚禮策劃的公司之一,是國內(nèi)新興的高端喜文化服務(wù)企業(yè)。公司以喜糖的高端定制為切入點,憑借客戶從結(jié)婚到生子的自然過渡,成功實現(xiàn)了其產(chǎn)品及服務(wù)的銜接與轉(zhuǎn)換,將業(yè)務(wù)延伸至誕辰禮定制、寶寶宴策劃領(lǐng)域。

喜鋪婚禮

公司是北京目前規(guī)模最大的婚禮策劃機構(gòu),突破了傳統(tǒng)婚慶公司以資源整合為主的經(jīng)營模式,以婚禮創(chuàng)意策劃為核心,采用“公司化+信息化+模塊化”的高效服務(wù)方式,每年為超過30000余對新人成功的舉辦婚禮。同時,公司還開辦了“Sunny喜鋪商學(xué)院”,傳授業(yè)務(wù)技能和經(jīng)營經(jīng)驗。

伊銘萱

公司主營業(yè)務(wù)系為新人提供專業(yè)化的一站式婚慶禮儀服務(wù),將每一場婚禮打造成真正專屬于個人的唯美婚典。公司立足上海,著眼全國,積極探索異地市場,把一站式婚禮的理念和管理帶入泰州市場。還將拓展產(chǎn)業(yè)鏈,著力發(fā)展攝影攝像和環(huán)球旅拍業(yè)務(wù)。

易瑾文化

公司作為一家中高端宴會慶典服務(wù)企業(yè),一直致力于為客戶提供中高端專屬定制的婚慶、商慶等各類宴會設(shè)計以及現(xiàn)場策劃服務(wù)。公司計劃設(shè)立易瑾國際·后花園,以“后花園”的模式進(jìn)行品牌展示以及業(yè)務(wù)拓展,打造集宴會設(shè)計、策劃服務(wù)、個性禮品定制、第三方道具定制等于一體的綜合服務(wù)平臺。

煙雨江南

公司是一家以婚慶策劃服務(wù)為主的綜合服務(wù)提供商,專注于婚禮方案的策劃和設(shè)計,以及為合作的婚慶公司搭建供應(yīng)鏈平臺,為其提供婚慶專業(yè)人員配置、婚慶設(shè)備租賃、快速現(xiàn)場舞美設(shè)計搭建服務(wù)。公司業(yè)務(wù)集中在浙江地區(qū),并已連續(xù)在嘉興、湖州、蘇州、金華、常州、寧波等地成功舉辦數(shù)屆“煙雨江南”婚慶博覽會,在各地推廣公司的服務(wù)和品牌。

此外,行業(yè)外眾多上市公司也紛紛已投資相關(guān)公司或在公司內(nèi)部建立婚禮服務(wù)事業(yè)部,強勢入駐婚禮市場。

當(dāng)前,行業(yè)內(nèi)外企業(yè)均開始布局,試圖分享萬億蛋糕,互聯(lián)網(wǎng)帶來透明便捷高效的信息溝通,再加上資本的助推,推動婚慶行業(yè)進(jìn)入整合期。部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)建立起自身品牌的同時,一方面嘗試突破婚嫁服務(wù)的地域性限制,向更大范圍擴(kuò)張和布局,另一方面試圖整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈,將客戶的一次消費延伸到多個領(lǐng)域,拉升企業(yè)所處領(lǐng)域的潛在市場規(guī)模和企業(yè)本身的估值。
國信附表:財務(wù)預(yù)算與估計

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安信研究發(fā)布46頁重磅報告:一站式婚禮服務(wù)的競爭壁壘

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