花嫁麗舍：“異地復制”顯優(yōu)勢，“二次消費”增收益

異地復制的成功將擴大企業(yè)未來的想象空間，進一步拓展其發(fā)展的潛力，寶寶宴等新業(yè)務開拓二次消費增加公司收益。

本文轉(zhuǎn)自：新三板智庫

研究員：蔡曉冰、陳廣洪

報告摘要

1、公司亮點：

●?婚慶業(yè)務全面開展，強化品牌先人一步

公司長期專注耕耘婚慶市場，已經(jīng)成功布局婚姻的全行業(yè)流程，業(yè)務覆蓋范圍全面，力求從最大程度為客戶提供專業(yè)便捷且高質(zhì)量的婚慶服務，項目專業(yè)化程度高，占據(jù)婚姻行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢。

●?財務指標健康，成長基礎好

公司營收凈利潤穩(wěn)步增長，增長趨勢保持不變；三費支出穩(wěn)定下降，內(nèi)部管理趨于高效；周轉(zhuǎn)率保持穩(wěn)定，流動比率穩(wěn)定提升。

●?“異地復制”顯優(yōu)勢，“二次消費”增收益

異地復制的成功將擴大企業(yè)未來的想象空間，進一步拓展其發(fā)展的潛力，寶寶宴等新業(yè)務開拓二次消費增加公司收益。

2、行業(yè)風向：

●?量降質(zhì)升價值凸顯，萬億產(chǎn)業(yè)群雄逐鹿。

2017年我國婚姻市場的規(guī)模達到14623億元，未來依舊呈現(xiàn)出增長的態(tài)勢，整體市場的規(guī)模將逐步擴大，行業(yè)龍頭將從中受益。

●?消費升級漸趨深入，婚嫁行業(yè)個性風盛行。

隨著人民生活水平的提高，結(jié)婚新人對婚禮文化和品質(zhì)需求更加重視。中國婚慶產(chǎn)業(yè)從過去作坊式的分散經(jīng)濟逐漸發(fā)展為跨行業(yè)、多業(yè)態(tài)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)格局，并往多樣化、精細化、品質(zhì)化、網(wǎng)絡化和產(chǎn)業(yè)化等趨勢發(fā)展。

公司財務簡況

風險提示：行業(yè)季節(jié)性波動風險、產(chǎn)生消費者糾紛的風險、經(jīng)營管理的風險、外協(xié)團隊的合作風險

公司概況

一、公司簡介

花嫁麗舍是上?；尴蹭伡瘓F旗下的私人婚慶會所，是目前上海屈指可數(shù)的規(guī)模較大的婚慶服務企業(yè)，致力于為新人提供專業(yè)化的一站式婚慶禮儀服務?；摞惿嵊?015年9月成功登陸新三板，成為國內(nèi)首家登陸資本市場的一站式婚禮龍頭。

二、主營產(chǎn)品及業(yè)務

現(xiàn)上?；摞惿峄閼c股份有限公司主營業(yè)務具體包括婚宴料理、場館服務、儀式堂證婚儀式、宴會儀式、婚禮布置、婚禮服飾、婚禮造型、攝影攝像、婚禮服務團隊（策劃師、司儀、督導、新娘秘書）等，通過包辦婚禮的前期策劃一直到婚后的蜜月服務，為新人提供“一站式”的婚慶禮儀服務。

以婚慶為中心，為此展開的各種活動是婚慶獲得的輻射以及延伸，婚慶的中心是參加婚禮的主角，他們只需要專注于享受屬于自己的愉快婚禮，而花嫁麗舍猶如新人的貼心管家，包辦婚慶過程的各種繁瑣細節(jié)，使得新人可以拋棄繁瑣的籌備過程，專注于享受自身的婚禮。二十多年依賴，花嫁麗舍秉著新人“只需穿著牛仔褲就能來結(jié)婚”的理念，為每一對新人提供了省時省心省力的一站式婚禮服務。

長期專注耕耘婚慶市場，花嫁麗舍已經(jīng)成功布局婚姻的全行業(yè)流程，業(yè)務覆蓋范圍全面，項目專業(yè)化程度高。未來隨著年輕人對婚禮服務要求的提高以及對便利快捷服務的追求，一站式服務將獲得許多年輕人的青睞?；摞惿釕{借豐富的從業(yè)經(jīng)驗和累積的品牌優(yōu)勢，在婚慶行業(yè)中保持著領(lǐng)先優(yōu)勢，將有望在逐漸擴大的婚姻市場獲得較高的業(yè)績收益。

三、財務指標分析

根據(jù)花嫁麗舍年度報表顯示，2017年花嫁麗舍實現(xiàn)營收30291.85萬元，同比增長49.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤3421.02萬元，同比增長2.44%。營收明顯增長，主要是因為北京兩家會所正式開業(yè)帶來的營業(yè)收入，其中北京溫莎會所自2017年3月開始正式營業(yè)，創(chuàng)收6819.91萬元；北京香榭會所自2017年5月開始正式營業(yè)，創(chuàng)收3554.45萬元。

營收凈利潤穩(wěn)步增長，增長趨勢保持不變。從2014到2017年，花嫁麗舍的營業(yè)收入和凈利潤都在穩(wěn)步增長，相比2014年，公司營業(yè)收入增加了3.2倍，凈利潤增長接近7倍，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，從增長率角度來看，公司的增長率平均在30%左右，雖然凈利潤的增長率在下滑，但是不改變增長態(tài)勢，整體來看公司未來依然有良好的發(fā)展機會。

三費支出穩(wěn)定下降，內(nèi)部管理趨于高效。自2014年以來，公司的管理費用、銷售費用以及財務費用呈現(xiàn)下降的趨勢，其中三費在2015年到達最低點后反彈，隨后在2016至2017年保持穩(wěn)定，銷售費用和財務費用穩(wěn)定下降，管理費用趨于穩(wěn)定，體現(xiàn)出花嫁麗舍較高的內(nèi)部管理效率和資金管理水平，隨著門店數(shù)量的擴張，三費的穩(wěn)定表現(xiàn)出企業(yè)過硬的管理水平。

周轉(zhuǎn)率保持穩(wěn)定，流動比率穩(wěn)定提升。公司的周轉(zhuǎn)率維持穩(wěn)定，呈現(xiàn)出先下降后上升的態(tài)勢，公司的流動比率穩(wěn)步上升，2017年有所下降，整體保持上升趨勢，體現(xiàn)出公司庫存管理水平較高，流動比率提高也表現(xiàn)出良好的資金運用能力，使公司的財務風險控制在穩(wěn)定的水平下，未來的業(yè)務擴展不會對公司造成較大的財務風險，整體風險處于可控范圍內(nèi)。

我們從花嫁麗舍的盈利能力、管理能力和運營能力看，花嫁麗舍的營收連年增長，但增速不穩(wěn)定，歸母凈利潤也呈現(xiàn)連年增長，但從2016年開拓新店布局之后凈利潤增長率較低，，另外管理費用、銷售費用和財務費用對營收的占比基本保持穩(wěn)定。以上數(shù)據(jù)說明在花嫁麗舍擴大規(guī)模的同時也有較強的成本控制能力，運營能力較好。

婚慶行業(yè)分析

一、婚慶行業(yè)背景分析

1、量降質(zhì)升價值凸顯，萬億產(chǎn)業(yè)群雄逐鹿

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的婚姻市場研究報告顯示，2017年我國婚姻市場的規(guī)模達到14623億元，未來依舊呈現(xiàn)出增長的態(tài)勢，整體市場的規(guī)模將逐步擴大。根據(jù)該報告的預測，到2020年，整體市場規(guī)模將翻倍，2021年將達到33690億元的規(guī)模，婚姻市場將成為一個潛力巨大的市場。與此同時，隨著年輕一代消費觀念的轉(zhuǎn)變以及消費水平的提高，他們將有更強的消費意愿，促使婚姻市場人均消費的進一步提升，為相關(guān)行業(yè)的企業(yè)盈利能力提升奠定較好的客戶群體基礎。

2017年全國新人登記結(jié)婚創(chuàng)5年內(nèi)新低，近五年來新婚人數(shù)不斷下降， 與年輕人當中追求獨立的思想有關(guān)。與該數(shù)據(jù)相反的是中國人均婚宴價格的數(shù)據(jù)不斷走高。

雖然結(jié)婚人數(shù)在減少，但是中國婚宴的平均價格呈現(xiàn)上升趨勢。從2013年到2017年，中國婚宴酒席平均價格從1412元上漲到1650元，上漲接近20%，從側(cè)面反映出年輕人對新婚的消費需求增加，反映出人均新婚支出的上升。雖然結(jié)婚人數(shù)在減少，但是由于消費水平的上升，整體婚姻市場的規(guī)模在不斷上升。

據(jù)統(tǒng)計，每對新人婚禮的平均開銷為7.6萬元。2017年狹義婚嫁市場規(guī)模約為8610億元。隨著85后逐步進入適婚年齡，未來婚慶行業(yè)市場規(guī)模將穩(wěn)健擴大，預計2020年市場規(guī)模將達9408億元，2017至2020年年均復合增長率約為2.24%。

一站式婚禮的主要面向的市場規(guī)模（一線、二線城市）為 3009.23 億元；經(jīng)敏感性分析預測，2020? 年北京、上?；閼c市場規(guī)模約 440 億和320億，年化增長率超10%。而根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)預測，2017年我國婚慶市場規(guī)模將達到14640億元，未來五年（2017-2021）年均復合增長率約為 23.11%?？梢灶A見，未來適婚人數(shù)會持續(xù)增多，這將進一步擴大已經(jīng)很龐大的婚慶產(chǎn)業(yè)。

不同地區(qū)對婚慶預算各有不同，在婚禮城市的預算排名中，傾向于花費4-6萬辦婚禮的前三名省市是北京（37%）、廣東（29.7%）和四川?。?9%）；愿意花費6-8萬辦婚禮的前三省市是四川（50.5%）、江蘇（33.6%）和陜西（30.8%）；愿意花費10萬元以上舉辦婚禮的省市中，上海一枝獨秀（19.2%）。大部分的省份婚禮花費預算在4-8萬之間。

從全國的婚禮預算來看，年輕人對婚禮的預算在逐漸上升，隨著我國居民收入水平的提高和對消費升級的推進，新一代年輕人更愿意為婚姻支付費用，人均花銷將增加。

近年來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，婚慶行業(yè)正逐漸成長為一個新的朝陽產(chǎn)業(yè)，面對潛力巨大的市場，國內(nèi)婚慶行業(yè)的發(fā)展也在發(fā)生著改變，新婚人群對于結(jié)婚的消費需求已由過去的模式化、單一化需求逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閭€性化、多樣化需求?；閼c核心的婚禮服務、婚紗攝影、婚宴服務等行業(yè)的發(fā)展日趨成熟，并與新婚消費的其他行業(yè)如家電、家具、床上用品、室內(nèi)裝修、房地產(chǎn)、汽車、銀行保險等相結(jié)合，逐步形成令人矚目的婚慶產(chǎn)業(yè)鏈，有著巨大潛在的商機。

隨著人民生活水平的提高，結(jié)婚新人對婚禮文化和品質(zhì)需求更加重視。中國婚慶產(chǎn)業(yè)從過去作坊式的分散經(jīng)濟逐漸發(fā)展為跨行業(yè)、多業(yè)態(tài)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)格局，并往多樣化、精細化、品質(zhì)化、網(wǎng)絡化和產(chǎn)業(yè)化等趨勢發(fā)展。伴隨著 90 后“籌婚大軍”登臺，消費升級也在暗暗發(fā)力。個性化、定制化和便捷化需求開始顛覆婚慶慣例，從傳統(tǒng)家宴到個性化婚禮，從租賃婚紗到定制婚紗，新人的結(jié)婚需求和結(jié)婚方式方式也在演變。一方面結(jié)婚群體平均年齡正逐步提高，主流結(jié)婚人群向25-35歲群體集聚；另一方面婚禮消費水平逐步提升，北京地區(qū)新人婚禮消費達到24.8萬元；除此之外，婚宴主導的格局正逐步緩解，婚禮策劃比重漸趨提升?；榧扌袠I(yè)漸趨發(fā)展為跨行業(yè)、多業(yè)態(tài)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)格局，產(chǎn)業(yè)從鏈條轉(zhuǎn)向網(wǎng)狀，以花嫁麗舍為代表的一站式婚慶服務機構(gòu)將優(yōu)先受益。未來隨著消費者消費能力和消費意愿增強，客單價將逐步提升，婚嫁行業(yè)市場空間值得期待。

二、婚慶行業(yè)未來發(fā)展趨勢分析

1、“個性化定制”受寵

未來，婚慶行業(yè)將從傳統(tǒng)的酒宴式婚禮轉(zhuǎn)向個性化的特色婚禮，婚禮行業(yè)分工將越來越細，需求越來越個性化。未來十年婚慶市場的主要客戶是90后結(jié)婚人群，90后的一代人在互聯(lián)網(wǎng)時代下成長，接受了互聯(lián)網(wǎng)思維的影響，更加崇尚個性，看重自身價值和體驗式消費，對個性化產(chǎn)品和獨特的體驗具有更高的支付意愿。“個性化定制”的婚姻滿足了新一代對個性和創(chuàng)意的追求，結(jié)婚人群的在新一代年輕人當中獲得更多的青睞和追捧。

2、“一體式服務”為發(fā)展所趨

婚慶行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，且產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)比較分散，大多都呈現(xiàn)著單打獨斗的狀態(tài)。行業(yè)要繼續(xù)發(fā)展壯大，就要注重與上下游企業(yè)的合作，增加與其他行業(yè)的交流，互補行業(yè)局限性，形成產(chǎn)業(yè)一體化，向消費者提供貫穿結(jié)婚登記到蜜月旅行全程內(nèi)容的“一體式服務”。一體化服務不僅可以整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，增強業(yè)務整合與成本控制能力，更能給消費者提供更加全面便利的服務。一體化是未來婚慶行業(yè)的發(fā)展趨勢。原本較長又教分散的婚慶產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)增加了消費者籌辦婚慶的難度，也增加了消費者對各家產(chǎn)品的比較成本。

3、品牌效應不斷強化

伴隨中國經(jīng)濟增長進入換擋期，婚慶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展步伐與全國經(jīng)濟形勢一致，也將從高速發(fā)展向中低速發(fā)展轉(zhuǎn)變。中國婚慶經(jīng)過30年的高速增長，正面臨著轉(zhuǎn)型升級重要時期，婚慶行業(yè)已經(jīng)進入了品牌競爭時代?；閼c市場競爭從區(qū)域、類別、局部已經(jīng)上升為品牌之間的立體戰(zhàn)。強化和加快品牌建設，建立更高層面的品牌內(nèi)涵,實現(xiàn)更高效的系統(tǒng)化品牌工程成為品牌婚慶企業(yè)必走之路。

4、婚慶+互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為標配風生水起

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，通過互聯(lián)網(wǎng)的手段，改變婚禮人的經(jīng)營模式，引入競爭機制，提高婚慶從業(yè)人員的專業(yè)素養(yǎng)與服務品質(zhì)，以此提高婚禮的品質(zhì)，迎合新人日益增高的品質(zhì)追求與個性化需求，才是“互聯(lián)網(wǎng)+婚慶”的正確玩法。線上線下的結(jié)合是不可避免的婚慶網(wǎng)絡化大勢所向，婚慶+互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為標配風生水起。

花嫁麗舍競爭力分析

一、 婚慶業(yè)務全面開展，強化品牌先人一步

花嫁麗舍的婚姻服務覆蓋婚姻全流程，力求從最大程度為客戶提供專業(yè)便捷且高質(zhì)量的婚慶服務。隨著花嫁麗舍的發(fā)展，已經(jīng)形成一批具備專業(yè)知識的高素質(zhì)團隊，且在行業(yè)中確立了領(lǐng)先的品牌地位，占據(jù)婚姻行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢。

花嫁麗舍的一站式婚禮服務包括：為婚宴打造的宴會場地、12星座唯美儀式堂、迎賓酒會、結(jié)婚宴會、婚禮主題花藝、貼身新娘秘書、專業(yè)婚禮督導、專業(yè)婚禮策劃、專業(yè)婚禮主持、婚紗禮服、新人整體形象設計、專業(yè)攝影攝像、絢麗舞美設備、廚師團隊等等。秉承著源自東瀛、融入海派文化的匠人精神，花嫁麗舍每一場婚禮約有50位花嫁麗舍工作人員為新人服務，為新娘打造公主般的禮遇。

專業(yè)的服務團隊和長久的品牌效應為花嫁麗舍強化了行業(yè)的領(lǐng)先地位，并獲得了良好的口碑。目前，花嫁麗舍擁有 21 個“花嫁麗舍”注冊商標及 15 個和婚禮服務內(nèi)容相關(guān)的“花嫁喜鋪”注冊商標。 2014 年，“花嫁麗舍”榮獲大眾點評“最具影響力品牌”，同時榮獲 2014 年上海婚慶企業(yè)“評 A 創(chuàng)星”活動婚禮會館類四星企業(yè)；“花嫁喜鋪”連續(xù)多年被評為上海市著名商標，曾蟬聯(lián)“中國（上海）現(xiàn)代婚博會”授予“最受新人喜愛的品牌”大獎。上述無形資產(chǎn)提升了花嫁麗舍的競爭力，在未來的發(fā)展中將具有巨大的潛在優(yōu)勢。

二、“異地復制”顯優(yōu)勢，“二次消費”增收益

作為國內(nèi)一站式婚慶會所的龍頭，花嫁麗舍通過多年建立的品牌影響力逐漸拓展市場，通過精細選址保障盈收。2017年北京的兩家會所已投入運營，隨著一站式婚禮服務模式在北京負值落地，確保了公司業(yè)務的穩(wěn)定性增長，在2017年報告期內(nèi)，兩家門店對公司的收入貢獻率較高，其中北京溫莎會所自2017 年3 月開始正式營業(yè)，創(chuàng)收6,819.91 萬元；北京香榭會所自2017 年5 月開始正式營業(yè)，創(chuàng)收3,555.45 萬元，合并后公司的營業(yè)收入增長49.41%。預計未來花嫁麗舍還會在南京等異地拓展新會所，促進企業(yè)業(yè)績的進一步增長。

異地復制的成功將擴大企業(yè)未來的想象空間，進一步拓展其發(fā)展的潛力，隨著南京門店的開展，未來公司的營業(yè)收入和營業(yè)規(guī)模將有更大程度的上升。

除了對婚慶過程進行籌劃準備，公司利用自身的場地優(yōu)勢，進軍不同的商業(yè)領(lǐng)域，制造“二次消費”，拓展利潤增長點。

以“一站式”婚姻模式作為起點，公司拓展到“一站式”寶寶宴和商務會議，為孩子設計個性化的充滿童趣的寶寶宴會，并為商務人士提供所需的會議場地，通過管家式的服務，為客戶提供省心省力的宴會選擇，通過二次消費提高場地利用率和公司收入，創(chuàng)造新的增長點。

三、專業(yè)人士助力私人訂制，互聯(lián)網(wǎng)+助力婚慶創(chuàng)新

花嫁麗舍擁有一批優(yōu)秀的婚禮顧問、婚禮策劃師、貼心小秘書、化妝師、攝影攝像師、婚禮司儀、婚禮督導、花藝師和料理師團隊，為客戶提供較為可靠優(yōu)質(zhì)的婚禮服務。任何服務業(yè)，都依賴于專業(yè)人士的服務來滿足客戶需求，這一點在婚慶行業(yè)尤為突出。從事婚慶服務的企業(yè)所配備的策劃書、司儀、化妝師、攝像師等具有的專業(yè)水準以及服務口碑，很大程度上決定了一家婚慶企業(yè)乃至一個婚慶品牌的生存與發(fā)展?；摞惿峤?jīng)過多年的實踐經(jīng)營，已經(jīng)形成了一套相對完善的服務流程。從銷售人員的接待洽談、合同簽訂，策劃宴會團隊多次的流程策劃、細節(jié)洽談，婚禮前實地彩排，婚禮日有序執(zhí)行到婚后的視頻交付、服務回訪等售后服務，專業(yè)的婚禮服務團隊在整條服務鏈上體現(xiàn)了專業(yè)性。

花嫁麗舍具有不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新、服務創(chuàng)新的核心能力?；摞惿嶙⒅貙閼c服務市場發(fā)展趨勢的關(guān)注與跟進?；摞惿岐毤覄?chuàng)立了十二星座儀式堂。同時嘗試開展了“太空婚禮”、“世界級 3D 全息婚禮”、“草坪婚禮”等創(chuàng)意婚禮。通過廣泛的行業(yè)研究，緊跟時代潮流，為花嫁麗舍未來業(yè)務的發(fā)展奠定了基礎。

風險提醒

（1）行業(yè)季節(jié)性波動風險。

婚慶服務業(yè)具有一定的季節(jié)性波動特征。一般而言,每年的9-11 月屬于銷售旺季,而每年的暑期7-8 月和春節(jié)1-2 月則相對處于淡季。公司的銷售業(yè)績與新人選擇結(jié)婚的喜好及各地的習俗存在較大的關(guān)聯(lián)性,并隨著上述結(jié)婚的淡旺季特征呈現(xiàn)較為明顯的周期性波動。

（2）產(chǎn)生消費者糾紛的風險。

目前，婚慶服務業(yè)內(nèi)的企業(yè)所提供的服務質(zhì)量參差不齊。行業(yè)內(nèi)服務標準尚未統(tǒng)一、服務價格不夠透明、部分從業(yè)人員素質(zhì)較低，發(fā)生虛假宣傳、合同欺詐等侵害消費者權(quán)益的現(xiàn)象時有發(fā)生。若公司發(fā)生類似消費者糾紛的情形時，將嚴重影響到公司正常業(yè)務的開展。

（3）經(jīng)營管理的風險。

報告期內(nèi)，公司在上海和北京擁有7 家婚慶會所，南京1家新店在籌備建設中。隨著公司婚慶業(yè)務的逐步增長,未來公司的婚慶會所數(shù)量還將繼續(xù)增加。為了保證公司各會所的服務質(zhì)量,公司制定了一套標準且較為完善的會所管理制度。但若公司管理水平的提升無法跟上會所的擴張速度,或發(fā)生其經(jīng)營活動不能契合公司經(jīng)營理念的情形，對公司的品牌形象和經(jīng)營業(yè)績將造成不利的影響。

（4）外協(xié)團隊的合作風險。

為了更好地發(fā)揮各自的專業(yè)分工優(yōu)勢，公司將有限的經(jīng)營精力投入到自身更為擅長的婚慶會所經(jīng)營、婚慶服務綜合管理的領(lǐng)域。而對于攝影攝像、司儀、化妝等技術(shù)工種，公司并不直接配備相應的專業(yè)團隊，而是通過外協(xié)的方式對外采購。目前，公司擁有外協(xié)團隊共計13 個，與外協(xié)團隊能夠較好地實現(xiàn)合作，但畢竟無法完全按照自身員工來加以培訓和監(jiān)督。未來有可能發(fā)生因為外協(xié)團隊服務不善導致與消費者產(chǎn)生糾紛的情形，進而使公司品牌受損的風險。

[ 原創(chuàng)聲明：本文為結(jié)婚產(chǎn)業(yè)觀察轉(zhuǎn)載；來源：新三板智庫；作者：蔡曉冰、陳廣洪；責編：風曉標；轉(zhuǎn)載請注明作者姓名和來源。文章內(nèi)容系作者個人觀點，不代表結(jié)婚產(chǎn)業(yè)觀察對觀點贊同或支持。 ]關(guān)注微信公眾號：結(jié)婚產(chǎn)業(yè)觀察（wionews），每日推送，干貨互動精彩多