婚慶市場(chǎng)仍是主力需求， 未來(lái)黃金珠寶需求將趨多元化、日常化

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民消費(fèi)水平的提高，珠寶首飾正在成為繼住房、汽車之后中國(guó)居民的又一消費(fèi)熱點(diǎn)。

中國(guó)是世界上最重要的珠寶首飾生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民消費(fèi)水平的提高，珠寶首飾正在成為繼住房、汽車之后中國(guó)居民的又一消費(fèi)熱點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)帶動(dòng)了居民生活水平不斷提高，越來(lái)越多的居民購(gòu)買珠寶首飾、高檔餐具以及鍍金、鍍銀的各種工藝品等，這也促使以氰化銀鉀/氰化銀、氰化亞金鉀為主的電鍍材料需求量不斷擴(kuò)大。以珠寶首飾為例，中國(guó)的金銀珠寶首飾產(chǎn)業(yè)起步較晚，但是發(fā)展較為迅速，在短短的30多年，中國(guó)已逐漸形成了一個(gè)特色顯著、比較完整的金銀珠寶首飾產(chǎn)業(yè)鏈。

中國(guó)珠寶首飾市場(chǎng)規(guī)模居全球第三，僅次于美國(guó)和日本。隨著行業(yè)政策的放開(kāi)，中國(guó)的金銀珠寶首飾產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)生產(chǎn)能力快速增加，使中國(guó)一躍成為世界第二大珠寶加工國(guó)。

我國(guó)珠寶首飾市場(chǎng)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《珠寶首飾行業(yè)消費(fèi)需求與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)投資預(yù)測(cè)分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2012-2016年，我國(guó)首飾用金分別達(dá)到502.75噸、716.50 噸、667.10 噸、721.58 噸和611.17 噸，以目前金價(jià)計(jì)算，整個(gè)黃金首飾市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)1,800 億;未來(lái)幾年，我國(guó)的珠寶首飾市場(chǎng)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，屆時(shí)我國(guó)將成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的珠寶首飾制造和貿(mào)易中心之一，也將成為全球最大的黃金珠寶消費(fèi)市場(chǎng)。珠寶首飾行業(yè)對(duì)氰化亞金鉀的需求量也將隨之增長(zhǎng)。

2012-2020年消費(fèi)類黃金需求

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

消費(fèi)場(chǎng)景：婚慶市場(chǎng)仍是主力需求，日常自我佩戴需求將增加

目前，消費(fèi)者主要是在結(jié)婚、新生兒、新年等節(jié)慶時(shí)期購(gòu)買珠寶首飾，而其中最大的需求來(lái)自婚慶市場(chǎng)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院顯示，40~50%的珠寶購(gòu)買需求是來(lái)自婚慶市場(chǎng)。在未來(lái)5 年內(nèi)，由于中國(guó)第三波“嬰兒潮”的人口進(jìn)入適婚年齡，婚慶市場(chǎng)的需求支撐仍然強(qiáng)勁。

消費(fèi)需求逐步替代保值需求

具體到目前國(guó)內(nèi)黃金珠寶行業(yè)發(fā)展周期，行業(yè)正處于短期企穩(wěn)復(fù)蘇、且未來(lái)增長(zhǎng)可持續(xù)的階段，主要基于：消費(fèi)需求有望逐步替代保值需求成為黃金珠寶市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，行業(yè)有望更加擬合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)：因金價(jià)大幅波動(dòng)影響黃金消費(fèi)需求，而黃金飾品在我國(guó)黃金珠寶市場(chǎng)中占比50%以上，加之，廉政政策擠出部分中高端消費(fèi)泡沫，使得黃金珠寶行業(yè)從2014 年以來(lái)增速有所調(diào)整，但2016 年以來(lái)行業(yè)已呈改善趨勢(shì)，看好黃金珠寶行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

珠寶首飾市場(chǎng)空間

珠寶首飾屬于高端可選消費(fèi)，收入需求彈性較大，因此當(dāng)消費(fèi)者的收入受到外部沖擊時(shí)，黃金珠寶的需求會(huì)經(jīng)歷較大的波動(dòng)。2013年之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入新的增長(zhǎng)階段，人均可支配收入的增長(zhǎng)中樞由7%以上下移至6.5%左右，再加上金價(jià)暴跌、反腐等因素的影響，黃金珠寶行業(yè)從2014年開(kāi)始增速放緩，由于前期門店擴(kuò)張速度太快，再加上線上對(duì)線下商場(chǎng)貨的沖擊，不少企業(yè)經(jīng)歷了調(diào)整，關(guān)店數(shù)量明顯增多，同店業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重。

但2016 年下半年，隨著收入增速的回升，需求端開(kāi)始回暖，珠寶首飾企業(yè)的收入和利潤(rùn)增速得到明顯改善。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)的消費(fèi)升級(jí)仍在進(jìn)行中，珠寶首飾行業(yè)在未來(lái)仍將保持長(zhǎng)期的景氣度，成長(zhǎng)空間較大。

鉆石飾品在婚慶消費(fèi)中的滲透率不斷提升

目前中國(guó)結(jié)婚人群中鉆石的滲透率約為50%，美日高峰時(shí)期結(jié)婚鉆石滲透率約接近80%;而隨80、90 一代逐步進(jìn)入適婚年齡，這部分人群從小已建立起較好的鉆石消費(fèi)意識(shí)，標(biāo)志性事件為1993 年De beers 將“鉆石恒久遠(yuǎn)，一顆永留存”的廣告語(yǔ)引入中國(guó)，消費(fèi)鉆石的意愿相對(duì)高于上一代人，因此鉆石飾品在婚慶消費(fèi)中的滲透率有望提升。

未來(lái)黃金珠寶需求將呈現(xiàn)多元化、日常化

市場(chǎng)集中度不斷提升，仍有一半被小型雜牌占據(jù) 市場(chǎng)集中度不斷提升。一二線城市競(jìng)爭(zhēng)激烈。

隨著三四線城市居民人均GDP突破50005000美元，黃金珠寶消費(fèi)需求快速提升，多個(gè)品牌開(kāi)始采取渠道下沉戰(zhàn)略搶占三四線市場(chǎng)如周大生、 通靈珠寶、金一文化等。

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