創(chuàng)二代李來斌，在家族企業(yè)水星家紡能否順利接班？

作為典型的家族企業(yè)，水星家紡是否會出現(xiàn)股權(quán)紛爭？帶領(lǐng)公司轉(zhuǎn)型且成績不俗的創(chuàng)二代李來斌，會順利接過權(quán)杖嗎？

“年中大促，爆款直降?！苯杖缙谏暇€的水星家紡營銷計劃，似乎并未被董事長李裕杰的突然離世而打亂。

2016年4月，上海水星家用紡織品股份有限公司（下稱“水星家紡”）二度沖擊IPO。如今上市夢未完成，57歲的李裕杰卻突然去世。

據(jù)招股書透露，李裕杰六兄弟姐妹均在公司擔(dān)任董事、高管職位或持有股份。另一方面，李裕杰的獨(dú)子雖李來斌然手持股份不多，但其表現(xiàn)已經(jīng)可圈可點(diǎn)，一手帶領(lǐng)水星家紡搭上電商的高速列車，使電商成為公司主營業(yè)務(wù)營收占比最重的渠道之一，同時將公司打造成中國家紡行業(yè)中擁有最大營銷網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)。

作為典型的家族企業(yè)，在掌舵人突發(fā)變故的情況下，創(chuàng)二代會否接班、能否順利上市、未來會否轉(zhuǎn)型，都成了打在水星家紡身上的問號。

低調(diào)耕耘的家族企業(yè)

深耕華東、華北、西南的二、三線城市，水星家紡被更多消費(fèi)者熟知，是通過其電商渠道的突出表現(xiàn)和影視作品廣告植入。而比水星家紡更低調(diào)的是其創(chuàng)始人兼董事長李裕杰，在5月26日因墜樓傷重?fù)尵葻o效離世之前，媒體對這位投身家紡行業(yè)30年的企業(yè)家報道甚少。

▲ 4月26日，李裕杰在水星家紡2017年秋冬新品發(fā)布會上講話

據(jù)《溫州晚報》報道，李裕杰出生于溫州蒼南錢庫，于1987年創(chuàng)辦水星家紡。遵循奶奶的口頭禪“打虎親兄弟，上陣父子兵”，彼時27歲的李裕杰與家里幾個兄弟姐妹一同打拼，公司早期大大小小的事情基本上都由他們幾人扛下來，最終才成功打造了如今年銷售額達(dá)到十幾億規(guī)模，并保持35%以上年增長率的家紡界領(lǐng)軍企業(yè)。

此前面對媒體采訪時，李裕杰曾高度評價幾個弟弟和妹妹的貢獻(xiàn)：“沒有他們的并肩作戰(zhàn)，就不會有如今水星的成績。”

招股書顯示，李裕杰的弟弟妹妹李裕黨、李裕獎、李裕高、李裕陸和李春蘭如今仍活躍于水星家紡。其中，李裕陸擔(dān)任董事兼總裁，持有3.51%股份，是繼持股9.24%的李裕杰之后最大的個人股東；李裕高擔(dān)任董事兼副總裁，并持有3.04%股份；李春蘭擔(dān)任財務(wù)部副經(jīng)理并持股1.03%；李裕獎和李裕黨沒有具體任職，分別持股2.58%及1.27%。

▲ 水星家紡前20位股東持股情況，來自招股書

水星家紡是個典型的家族企業(yè)，除了李裕杰六兄妹，其四位子女也參與到其中。

早在2004年，李裕杰的獨(dú)子李來斌就在阿里巴巴為水星家紡注冊了官方店鋪。一年后，李來斌脫離市場部，成為網(wǎng)絡(luò)銷售部的負(fù)責(zé)人，隨即將C2C、B2C、B2B三種模式都搭建起來，并嘗試向O2O發(fā)展。2008年，水星家紡的網(wǎng)絡(luò)銷售額突破了1000萬，2009年被評選為“阿里巴巴全球網(wǎng)商30強(qiáng)”,同時第一批加入了淘寶商城，成為家紡行業(yè)加入天貓的第一個大品牌。

▲ 水星家紡副總裁李來斌

據(jù)阿里巴巴商業(yè)資訊報道，2009年，為了適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展的需要，在李來斌的建議下，水星家紡把網(wǎng)絡(luò)銷售部獨(dú)立出來，正式更名為電子商務(wù)部，這可能是國內(nèi)第一個成立“電子商務(wù)部”的企業(yè)。而此時，距李來斌初次試水電商已有5年。

如今，李來斌擔(dān)任電子商務(wù)總經(jīng)理，持股3.35%。他所負(fù)責(zé)的電商渠道銷售額已占公司主營業(yè)務(wù)收入超過四分之一的比例，其在水星家紡的重要性可見一斑。

此外，李來斌的妹妹李麗君擔(dān)任電子商務(wù)副總經(jīng)理，持股3.05%；李麗娜、李芳蕾各持股2.3%。招股書顯示，四兄妹的股份均于2015年8月由李裕杰和妻子謝秋花轉(zhuǎn)讓而來。

獨(dú)子會否接班？

意外發(fā)生后，水星家紡官方微博及其官網(wǎng)一如既往地發(fā)布產(chǎn)品推廣和品宣文案，而沒有提及李裕杰身亡的相關(guān)消息，以及新任董事長的人選和公司相關(guān)安排。

▲ 水星家紡天貓旗艦店仍在如常開展優(yōu)惠活動

據(jù)《溫州晚報》報道，李裕杰在5月25日意外摔傷，導(dǎo)致頭部大出血，于5月26日上午搶救無效死亡。去世前，他擔(dān)任水星家紡及水星控股集團(tuán)有限公司（下稱“水星控股”）的董事長等。李裕杰曾獲得2015溫州十大在外風(fēng)云溫商等榮譽(yù)稱號，同時還身兼多職，包括中國家紡協(xié)會副會長、上海市浙江商會副會長、上海市奉賢區(qū)工商聯(lián)溫州商會會長、上海市奉賢區(qū)政協(xié)委員等。

水星家紡招股書透露，李裕杰持有水星家紡9.24%的股份，以及35.87%水星控股股份，而水星控股持有水星家紡53.9%股份，李裕杰為水星家紡的實際控制人。

▲ 水星家紡目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)

李裕杰突然離世，若無留下遺囑，其財產(chǎn)和股份的歸屬將依照法定繼承安排。根據(jù)《中華人民共和國繼承法》規(guī)定，法定繼承順序中，第一順序為配偶、子女、父母，第二順序為兄弟姐妹、祖父母、外祖父母。

《無冕財經(jīng)》（ID：wumiancaijing）詢問北京國舜律師事務(wù)所、丁丁律師創(chuàng)始人林小建得知，原有0.92%股份的李裕杰妻子謝秋花將分得一半夫妻共同財產(chǎn)，以及按法定繼承程序獲得1/5遺產(chǎn)，成為持股比例最高的個人股東，其次是獨(dú)子李來斌。而公司下任董事長人選，將由董事會表決產(chǎn)生。

據(jù)上海交通大學(xué)海外教育學(xué)院2011年對李裕杰的采訪，水星家紡專業(yè)化的管理早已由職業(yè)經(jīng)理人負(fù)責(zé)。李氏家族則把目光從繁瑣的日常管理中轉(zhuǎn)移到了更高的公司戰(zhàn)略、企業(yè)文化以及家庭的溫馨生活上。

如今李裕杰意外離世，家族內(nèi)部會否引發(fā)股權(quán)紛爭、創(chuàng)二代李來斌是否會接過權(quán)杖等問題，格外引發(fā)外界關(guān)注。目前來看，只能待該公司董事會表決了。

而家族企業(yè)傳承應(yīng)該做好哪些準(zhǔn)備，以便在突發(fā)情況下能和平交班？對此，林小建告訴《無冕財經(jīng)》（ID：wumiancaijing），如今許多家族企業(yè)都采用家族信托的財產(chǎn)管理方式，代為管理、處置家庭財產(chǎn)。家族信托將資產(chǎn)的所有權(quán)與收益權(quán)相分離，從而避免像水星家紡這種涉及兩代、人數(shù)多的家族企業(yè)股權(quán)問題，在公司股東出現(xiàn)意外時起到保持穩(wěn)定、不過多影響公司架構(gòu)和經(jīng)營的作用。

撐起半邊天的創(chuàng)二代

在李裕杰離世前，“做百年品牌，開百年老店”是他的夢想。如今，除了新任董事長仍未有定論，水星家紡的上市之路同樣充滿未知。

2013年5月及2016年4月，水星家紡曾兩次沖擊IPO。早已在水星家紡撐起半邊天的李來斌，能否延續(xù)父親的夢想？

在學(xué)生時期，李來斌就已參與到水星家紡的銷售工作中，在超過十年來的努力下，公司電商團(tuán)隊發(fā)揮著不可或缺的作用。招股書顯示，2013年至2015年水星家紡電商渠道銷售額從2.2億元增加到4.6億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例逐年上漲，從14.36%上升至25.51%，緊逼占有最高營收比例的華東區(qū)域銷售（26.02%）。

▲ 水星家紡互聯(lián)網(wǎng)渠道近年來銷售情況，來自招股書

而在2016年，水星家紡僅在天貓的銷售額就達(dá)到5.6億元。李來斌在2017 TES天貓電器美家生態(tài)峰會上透露，在水星家紡電商渠道中，天貓占有將近70%的份額。由此推算，水星家紡2016年電商渠道銷售約為8億元，同比上漲超過七成。

但李來斌也不是高枕無憂。

與電商渠道的營收增長趨勢相反的是，其毛利率卻逐年下降。2013年至2015年，電商渠道毛利率分別為56.71%、51.98%、46.86%。對此，招股書中解釋為受到競爭環(huán)境的影響，公司對電商渠道所售產(chǎn)品實行了更具市場競爭力定價政策，同時增加了銷售折讓的活動力度。盡管如此，與占有53.83%比重、毛利率僅有26%的總經(jīng)銷商加盟渠道，以及34%的整體毛利率相比，電商渠道為公司帶來的利潤空間顯然更大。

此外，雖然電商渠道體現(xiàn)了較好的成長性，但截至2015年，水星家紡的傳統(tǒng)渠道（加盟和直營）的終端數(shù)量為2648家，銷售收入占主業(yè)務(wù)的比重為72.69%。這些由父親李裕杰及其兄弟姐妹通過多年積累、逐步鋪開的渠道，李來斌未必能在一朝一夕間應(yīng)對得來。

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