婚慶市場仍是主力需求， 未來黃金珠寶需求將趨多元化、日常化

隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民消費(fèi)水平的提高，珠寶首飾正在成為繼住房、汽車之后中國居民的又一消費(fèi)熱點(diǎn)。

中國是世界上最重要的珠寶首飾生產(chǎn)國和消費(fèi)國之一。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民消費(fèi)水平的提高，珠寶首飾正在成為繼住房、汽車之后中國居民的又一消費(fèi)熱點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長帶動了居民生活水平不斷提高，越來越多的居民購買珠寶首飾、高檔餐具以及鍍金、鍍銀的各種工藝品等，這也促使以氰化銀鉀/氰化銀、氰化亞金鉀為主的電鍍材料需求量不斷擴(kuò)大。以珠寶首飾為例，中國的金銀珠寶首飾產(chǎn)業(yè)起步較晚，但是發(fā)展較為迅速，在短短的30多年，中國已逐漸形成了一個特色顯著、比較完整的金銀珠寶首飾產(chǎn)業(yè)鏈。

中國珠寶首飾市場規(guī)模居全球第三，僅次于美國和日本。隨著行業(yè)政策的放開，中國的金銀珠寶首飾產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)生產(chǎn)能力快速增加，使中國一躍成為世界第二大珠寶加工國。

我國珠寶首飾市場將保持平穩(wěn)增長

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《珠寶首飾行業(yè)消費(fèi)需求與市場競爭投資預(yù)測分析報告》數(shù)據(jù)顯示，2012-2016年，我國首飾用金分別達(dá)到502.75噸、716.50 噸、667.10 噸、721.58 噸和611.17 噸，以目前金價計算，整個黃金首飾市場規(guī)模超過1,800 億;未來幾年，我國的珠寶首飾市場將保持平穩(wěn)增長，屆時我國將成為全球最具競爭力的珠寶首飾制造和貿(mào)易中心之一，也將成為全球最大的黃金珠寶消費(fèi)市場。珠寶首飾行業(yè)對氰化亞金鉀的需求量也將隨之增長。

2012-2020年消費(fèi)類黃金需求

資料來源：公開資料整理

消費(fèi)場景：婚慶市場仍是主力需求，日常自我佩戴需求將增加

目前，消費(fèi)者主要是在結(jié)婚、新生兒、新年等節(jié)慶時期購買珠寶首飾，而其中最大的需求來自婚慶市場，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院顯示，40~50%的珠寶購買需求是來自婚慶市場。在未來5 年內(nèi)，由于中國第三波“嬰兒潮”的人口進(jìn)入適婚年齡，婚慶市場的需求支撐仍然強(qiáng)勁。

消費(fèi)需求逐步替代保值需求

具體到目前國內(nèi)黃金珠寶行業(yè)發(fā)展周期，行業(yè)正處于短期企穩(wěn)復(fù)蘇、且未來增長可持續(xù)的階段，主要基于：消費(fèi)需求有望逐步替代保值需求成為黃金珠寶市場增長的核心驅(qū)動力，行業(yè)有望更加擬合消費(fèi)升級趨勢：因金價大幅波動影響黃金消費(fèi)需求，而黃金飾品在我國黃金珠寶市場中占比50%以上，加之，廉政政策擠出部分中高端消費(fèi)泡沫，使得黃金珠寶行業(yè)從2014 年以來增速有所調(diào)整，但2016 年以來行業(yè)已呈改善趨勢，看好黃金珠寶行業(yè)長期增長空間。

珠寶首飾市場空間

珠寶首飾屬于高端可選消費(fèi)，收入需求彈性較大，因此當(dāng)消費(fèi)者的收入受到外部沖擊時，黃金珠寶的需求會經(jīng)歷較大的波動。2013年之后，中國經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入新的增長階段，人均可支配收入的增長中樞由7%以上下移至6.5%左右，再加上金價暴跌、反腐等因素的影響，黃金珠寶行業(yè)從2014年開始增速放緩，由于前期門店擴(kuò)張速度太快，再加上線上對線下商場貨的沖擊，不少企業(yè)經(jīng)歷了調(diào)整，關(guān)店數(shù)量明顯增多，同店業(yè)績下滑嚴(yán)重。

但2016 年下半年，隨著收入增速的回升，需求端開始回暖，珠寶首飾企業(yè)的收入和利潤增速得到明顯改善。長期來看，我國的消費(fèi)升級仍在進(jìn)行中，珠寶首飾行業(yè)在未來仍將保持長期的景氣度，成長空間較大。

鉆石飾品在婚慶消費(fèi)中的滲透率不斷提升

目前中國結(jié)婚人群中鉆石的滲透率約為50%，美日高峰時期結(jié)婚鉆石滲透率約接近80%;而隨80、90 一代逐步進(jìn)入適婚年齡，這部分人群從小已建立起較好的鉆石消費(fèi)意識，標(biāo)志性事件為1993 年De beers 將“鉆石恒久遠(yuǎn)，一顆永留存”的廣告語引入中國，消費(fèi)鉆石的意愿相對高于上一代人，因此鉆石飾品在婚慶消費(fèi)中的滲透率有望提升。

未來黃金珠寶需求將呈現(xiàn)多元化、日常化

市場集中度不斷提升，仍有一半被小型雜牌占據(jù) 市場集中度不斷提升。一二線城市競爭激烈。

隨著三四線城市居民人均GDP突破50005000美元，黃金珠寶消費(fèi)需求快速提升，多個品牌開始采取渠道下沉戰(zhàn)略搶占三四線市場如周大生、 通靈珠寶、金一文化等。

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